서울대학교총동창회보 게재>> 가문승계 노하우 (8) 승계전략 수립 및 공식화

본 컬럼은 2022년 10월에 배포된 서울대학교 총동창회보 535호에 게재된 글입니다.

웰씨앤와이즈의 가문승계 노하우 (8) 승계전략 수립 및 공식화

“가업 승계, 가족들과 충분한 대화 필요하다”

대부분의 사업가들은 수십년간 많은 노력과 고생을 통해 발전시켜온 사업을 자랑스럽게 생각하며 사후에도 사업체가 지속하길 바란다. 하지만, 때에 따라서 설립자의 은퇴 및 별세 후에 사업체를 매각하여 유동자금으로 신탁기금을 세우거나 자녀들의 열정을 추구하도록 하는 것이 최상의 선택일 수도 있는, 다양한 이유가 있다.

그중 하나는 사업체를 물려받고 성공적으로 운영할 수 있는 자격을 갖춘 가족 구성원이 없을 수 있는 것이고, 자격 여건을 떠나 당사자가 가업을 맡을 의지와 관심이 없을 수도 있다. 그리고 사업체 승계로 인한 가족 간 분쟁이 발생할 가능성이 높다면, 가족의 화목을 보존하기 위해 사업체를 매각하는 경우도 있다.

연구에 따르면 사업체 설립자가 사업체 운영에 대한 책임을 다음 세대에 넘겨주더라도 설립자가 고문으로 남아 있는 상황이면 후계자는 설립자의 불신·지배·감시 등을 받는다고 느끼게 되어 사업을 소신껏 운영하지 못하게 되며 경영방식을 현 상황에 맞도록 변화시키지 못하는 경우도 많다.

가업의 승계는 당연히 이루어지는 것이 아닐 뿐 아니라 잠재 후계자가 원하는 것이 아닐 수도 있다. 그러나, 만약에 승계 과정의 진행이 확실시 될 경우 아래의 단계를 따라야 한다.

첫째, 가족 중에서 누가 후계자가 될 것인지, 다른 가족 구성원들이 어떤 역할을 할 것인지에 대한 대화를 최대한 일찍 시작하는 것이 최선이다. 다음 세대에서 사업체에 대한 운영권과 책임을 맡을 사람을 교육하는 것이 중요하며, 다른 사업체 혹은 회사에서 일하는 것을 통해 지식과 경력을 가문 밖에서부터 쌓는 것이 도움이 될 수도 있다. 후계자가 가문의 명예와 회사의 브랜드를 보호하면서 가업을 이어받을 의지와 열정 그리고 진심이 있는지에 대한 확신을 가지는 것은 가업을 승계함에 있어 필수사항이다.

둘째, 회사 내에서 새로운 지도자를 지지하고 새로운 경영체제를 준비할 수 있는 전략을 짜야 한다. 미래의 후계자에게 지지와 충고를 제공할 수 있는 독립 위원회를 창출하고 경영 전략 진행에 안내를 제공할 수 있는 경영 규칙을 만들어 내는 것도 유용하다.

셋째, 가업의 유산과 가문의 명예가 계승 진행 후 향후 세대를 위해서 보존하고 지속할 수 있는 방법을 결정해야 한다. 가족 전원이 참여하여 가문의 역사와 가치에 대해서 토의하고 ‘가업’과 ‘가족’ 사이에 공생 관계를 형성시키는 방법을 고민해 보는 것도 도움이 될 수 있다. 마지막으로 계획을 기록해야 한다. 향후 있을 수 있는 분쟁 혹은 오해를 방지하기 위해서 가족 구성원들과 함께 승계계획에 대해서 합의한 후에 명확하게 표현하고 공식적으로 서류상에 기록하는 것이 필수적인 마지막 단계이다.

박상우(MBA 06입) 웰씨앤와이즈 한국 대표

* 웰씨앤와이즈 패밀리오피스는 미국 볼티모어에 본사를 두고 있는 국내 최초의 멀티 패밀리오피스다. 고객에게 가문 법, 차세대 교육 및 승계, 자산 평가 및 투자전략을 포함한 세대별 플랜 서비스를 제공하고 있다.

서울대학교총동창회보 게재>> 가문승계 노하우 (7) "미국 주식시장으로 눈을 돌려라"

본 컬럼은 2022년 9월에 배포된 서울대학교 총동창회보 534호에 게재된 글입니다.

웰씨앤와이즈의 가문승계 노하우 (7) 미국 주식시장

“미국 주식시장으로 눈을 돌려라”

미국 주식시장은 수 천개 이상의 국제적 회사들이 상장돼 있는 가장 오래된 주식시장 중에 하나다. 미국 내 회 사뿐만 아니라 많은 외국 회사들은 미국 주식시장이 가지는 깊이와 넓이, 폭넓은 자금조달환경, 선진기술과 투자유치 기회, 그리고 비교적 복잡하지 않은 규정 때문에 미국에 상장하고자 한다.

미국 주식시장에는 5000개 이상의 크고 작은 회사들이 상장되어 있다. 애플, 아마존, 마이크로소프트, 테슬라 등 시가총액 1조달러 이상의 큰 규모의 회사들을 비롯해 시가총액 1천만달러 정도의 비교적 작은 규모의 회사들도 상장돼 있으며 상장된 회사들은 의료, 원자재, 부동산, 필수 소비재, 임의 소비재, 유틸리티, 에너지, 산업재, 소비자 서비스, 금융과 기술을 포함한 11가지 광범위한 산업으로 나뉘어져 있다.

미국 주식시장의 시가총액은 전 세계 모든 주식시장 시가총액 합계의 약 42%를 차지한다. 이는 그 다음으로 큰 규모를 갖고 있는 중국주식시장의 시가총액의 약 4배 정도 된다.

미국 주식시장이 가지는 규모에 의해 미국 주식시장에 투자하는 것은 광범위한 분산투자의 효과가 있으며 특히 외국인 투자자에게는 더욱 그렇다. 흥미롭게도 투자자들은 자국의 주식시장에 과도하게 집중하는 성향을 가지고 있다. 이를 ‘home-bias’ 라고도 한다. 한국 주식시장의 시가총액은 전 세계 주식시장의 약 2%에 불구함에도 많은 한국 투자자들이 한국 주식시장에 100% 투자하는 것이 단적인 예라고 할 수 있다.

이러한 ‘home-bias’에는 두가지 문제가 있다. 첫째, 더 높은 이율을 취하며 리스크를 낮출 수 있는 기회를 놓치는 것, 둘째, 한곳에만 투자하면서 그곳에서만 발생할 수 있는 리스크에 완전히 노출되는 것이다. 해외 분산투자는 투자성과를 향상 시키면서 국가적 리스크를 분산시킬 수 있다.

분산투자와 더불어 투자자는 미국 주식시장에 투자함과 동시에 미국 달러에 투자하게 되어 환율 측면에서도 분산투자가 이루어질 수 있다. 미국 달러는 안전자산으로 분류되는 만큼 경제적, 정치적인 이유로 국제사회의 불안감이 높아질수록 강세를 띠는 경향이 있다. 한국의 IMF 사태, 미국의 서브프라임 모기지 사태 등의 사례를 보면 달러의 가치는 원화대비 급격히 상승했었다. 가장 최근의 예시를 들면 2022년의 주가가 15~25% 하락하고 있을 때, 미국 달러는 다른 통화에 비해 15% 이상 강세를 보인 것으로 나타났다. 그러므로 미국 주식시장에 달러로 투자함으로서 글로벌 주식시장이 하락할 때 달러가치의 상승으로 일정부분 손실에 대한 방어가 될 수 있는 것이다. 특히, 투자자의 나라가 높은 인플레이션을 겪고 있고 환율이 떨어지고 있는 상태라면 더욱 큰 효과가 있다고 할 수 있다.

미국 주식시장은 지난 100년 동안 연평균 수익률 약 10%를 기록하면서 장기적 관점에서 보았을 때 상당한 성과를 내어왔다.

박상우(MBA 06입) 웰씨앤와이즈 한국 대표

* 웰씨앤와이즈 패밀리오피스는 미국 볼티모어에 본사를 두고 있는 국내 최초의 멀티 패밀리오피스다. 고객에게 가문 법, 차세대 교육 및 승계, 자산 평가 및 투자전략을 포함한 세대별 플랜 서비스를 제공하고 있다.

서울대학교총동창회보 게재>> 가문승계 노하우 (6) "투자계획서를 서면으로 갖고 있어야 한다"

본 컬럼은 2022년 8월에 배포된 서울대학교 총동창회보 533호에 게재된 글입니다.

웰씨앤와이즈의 가문승계 노하우 (6) 직접투자 및 간접투자

“투자계획서를 서면으로 갖고 있어야 한다”

우리나라의 상속, 증여세는 전 세계 최고 수준이며 과세 표준으로 30억원 초과시 50%가 된다. 그리고 최대주주의 지분을 상속할 경우 20%의 할증이 추가된다. 가업승계를 지원하기 위한 가업상속 공제 및 증여세 과세특례제도가 있지만 많은 규제와 제약 때문에 그동안 많은 기업들이 가업승계를 포기해 왔다.

그에 따라 최근 기업과 오너는 합법적 절세를 위해 회계사, 변호사, 세무사에게 컨설팅을 받고 미리 계획하고 준비하는 모습으로 변모하고 있다. 한 가지 아쉬운 점은, 대부분의 사람들이 절세에 초점을 맞추지만, 상속세를 낼 수 있는 ‘재원 마련’ 방법에는 큰 관심을 가지지 않는다는 점이다. 재원 마련에 가장 효과적인 방법 중 하나는 패밀리오피스를 통해 가족 구성원이 20~30년의 장기적 관점을 가지고 투자하는 것이다. 그리고 이것은 직접투자와 간접투자로 나뉠 수 있다.

가족 또는 개인 투자자는 투자를 할 때 투자의 목적과 목표, 투자 기간 및 감수할 위험, 자산 배분과 분산 전략, 자산 재조정, 절세 전략, 자산 정기 검토 및 변경 시점을 설명하는 계획과 기타 가족의 다른 요구 사항을 포함한 투자계획서(IPS : Investment Policy Statement)를 서면으로 갖고 있어야 한다. 또한 이러한 투자계획서는 투자 목표를 달성하기 위해 직접투자를 할 것인지, 펀드나 다른 전문가를 통해 간접투자를 할 것인지 등 투자의 방법을 포함하고 있어야 한다.

직접투자란 투자자가 투자자산을 직접 통제하고 관리하는 것이다. 이러한 투자는 주식, 채권, ETF 등 투자자가 직접투자 대상을 선택하는 것을 포함한다. 투자자가 직접 소유하고 있는 부동산 또한 직접투자의 대상이다. 직접투자의 장점은 투자대상이 타인이나 투자기관의 소유재산과 명확하게 분리되어 본인 명의로 되어 있어 투자자가 자부심을 갖고 어떤 자산을 소유하고 있는지 정확히 알 수 있다.

간접투자는 투자자가 직접 자산을 소유하지 않고 펀드매니저를 통하여 뚜렷한 투자목적을 가진 특정자산을 소유한 펀드에 투자하는 것이다. 이러한 펀드는 부동산펀드(REITs), VC, 헤지펀드, 또는 PE 등이 있다. 간접투자자산은 대중에게 공개되지 않아 접근이 어려운 자산에 전문가의 지식과 관리를 통해 투자할 수 있다는 장점이 있다. 이런 방식으로 해외자산이나 투자자가 전문지식이 없는 분야의 자산에 투자할 수도 있다. 한편으로는 펀드에 있는 자산과 함께 펀드매니저와 그 사람의 전문성에 투자하는 셈이다.

직접투자와 간접투자 모두 가족과 사전합의를 통하여 적절한 자산배분을 하고 뚜렷한 목표를 세워 활용한다면 유용할 수 있다. 투자의 목적과 세부목표를 투자계획서에 전략적으로 기재한다면 투자의 목적과 목표를 달성하는 데 가이드가 될 것이다.

박상우(MBA06입) 웰씨앤와이즈 한국 대표

출처: https://www.snua.or.kr/magazine?md=v&seqidx=10609

* 웰씨앤와이즈 패밀리오피스는 미국 볼티모어에 본사를 두고 있는 국내 최초의 멀티 패밀리오피스다. 고객에게 가문 법, 차세대 교육 및 승계, 자산 평가 및 투자전략을 포함한 세대별 플랜 서비스를 제공하고 있다.